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重磅解读来了:下半年经济变化7大重点 决定A股基本面

2019-07-31 10:24:00来源:中国证券报
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  重磅解读来了!下半年经济变化七大重点,决定A股基本面

  中共中央政治局7月30日召开会议,?#27835;?#30740;?#24247;?#21069;经济形势,部署下半年经济工作。

  中央政治局会议历来是观察宏观政策方向的最佳窗口,本次会议对下半年的经济工作一锤定音!其中,“科?#31383;?#35201;坚守定位”、“提高上市公?#23616;?#37327;?#20445;?#35828;明了对科?#31383;?#30340;重视,以及实现资本市场健康发展的坚定决心。货币政策“保持流动性合理充裕?#20445;?#20063;将直接利好股市。

  要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策。货币政策要?#23665;?#36866;度,保持流动性合理充裕。

  有效应对经贸摩擦,全面做好“六?#21462;?#24037;作。

  落实?#24247;?#20135;长效管理机制,不将?#24247;?#20135;作为短期刺激经济的手段。

  科?#31383;?#35201;坚守定位,落实好以信息披露为核心的注册制,提高上市公?#23616;?#37327;。

  深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费。

  推进金融供给侧结构性改革,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,把握好风险处?#23186;?#22863;?#22303;Χ取?/p>

  稳定制造业投资,实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷?#27425;?#27969;设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设。

  上半年经济总体平?#21462;?#31283;中有进。推动高质量发展的积极因素增多。

  今年以来,面对国内外风险挑战明显增多的复杂局面,适时适度实施宏观政策逆周期调节。

    重点一:

    科?#31383;?#35201;坚守定位,提高上市公?#23616;?#37327;

  会议指出,科?#31383;?#35201;坚守定位,落实好以信息披露为核心的注册制,提高上市公?#23616;?#37327;。

  华泰证券(20.300,-0.14,-0.68%)首席宏观?#27835;?#24072;李超表示,中央政治局年中会议释放的重磅信号之一就是供给侧结构性改革,供给侧结构性改革的重要抓手就是科?#31383;濉?#22240;此科?#31383;?#26159;未来资本市场发展要坚持的重要方向,促进科技周期,提高全要素生产率。

  巨丰财经投资总监郭一鸣表示,此次会议着重提出科?#31383;?#35201;坚守定位。首先,更加明确坚定了科?#31383;?#23545;于发展新兴经济的重要意义。其次,更加坚定了制度层面的创新方向,即要将设立科?#31383;?#24182;试点注册制作为改革的“试验田?#20445;?#25506;索出一条成功路径,形成可复制可推广经验。再者,提出了要提高上市公?#23616;?#37327;,实现资本市场健康发展的坚定决心。

    重点二:

    不将?#24247;?#20135;作为短期刺激经济的手段

  会议指出,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实?#24247;?#20135;长效管理机制,不将?#24247;?#20135;作为短期刺激经济的手段。

  易居研究院?#24378;?#20013;心研究总监?#26174;?#36827;表示,一是各地发展?#24247;?#20135;业务,要更多考虑?#24247;?#20135;背后的消?#30740;?#27714;,而不应该和经济刺激等做过多挂?#22330;?#20108;是部分经济下行压力大的城市,不能直接放松?#24247;?#20135;政策。三季度各地政策松绑的可能性几乎为零。三是政策不松绑,考虑到现在?#24247;?#20135;领域的资金压力、库存压力和销售压力,?#31185;?#20250;主动降价促销,其他地产指标也会有所变动。

    重点三:

    财政政策加力提效,货币政策?#23665;?#36866;度

  会议提出,要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策。货币政策要?#23665;?#36866;度,保持流动性合理充裕。

  中泰证券研究所政策组负责?#25628;?#30021;表示,财政政策方面增加了“落细”的表述,表明未来财政政策的重点不在总量上扩充多少,而在于现有政策落实到位。货币政策方面,相关表述没有发生变动,?#26377;?#29616;有力度的姿态较为明显。

  财政政策如何“加力提效?#20445;?/p>

  一方面,已出台政策要“提效?#20445;?#33853;实落细减税降费、专项债等政策;另一方面,政策仍有“加力”空间,可考虑调增专项债限额,合理运用PPP等手段。

  “提效”主要针对已出台的政策。摩根?#24247;?#21033;华鑫证券首席经济学家章俊认为,包括细化地方政府专项债项目融资的政策细节条款,明?#25151;?#20351;用专项债资本金融资的项目?#27573;В?#24182;做好资本金项目的监管;妥善处理地方政府隐性债务问题;加大盘活存量资金?#21462;?/p>

  “加力”则体现在可能有新政策加码。广发证券(13.380,-0.15,-1.11%)资深宏观?#27835;?#24072;周君芝表示,一是进一步界定可使用专项债资本金的重大项目?#27573;В?#20108;是适度下调项目资本金比例;三是调增专项债发债限额;四是通过进一步清晰界定显隐性债务边界线,提高地方政府投资积极性?#21462;?/p>

  货币政策如何?#20843;山?#36866;?#21462;保?/p>

  交通银行(5.790,-0.03,-0.52%)首席经济学家连平表示,下阶?#20301;?#24065;政策的任务主要是结构性的,未来货币政策应保持两个基本点:一是继续维持流动性合理充裕?#21050;?#20108;是推动利率水平进一步走低。主要任务则是运?#23186;?#26500;性工具努力促使低成本的资金加大力度流入实体经济之中。

  工银国际首席经济学?#39029;?#23454;表示,下半年,针对中小金融机构的定向降准、多渠道补充资本金等措施有望出台。

    重点四:

    推进金融供给侧结构性改革

  会议提出,推进金融供给侧结构性改革,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,把握好风险处?#23186;?#22863;?#22303;?#24230;,压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任。

  什么?#23567;?#25226;握好风险处?#23186;?#22863;?#22303;Χ取保?#22312;杨畅看来,政策着力点在于?#25226;?#23454;?#20445;?#19981;在于“增加?#20445;?#36827;一步强化了降低实体经济融资成本的政策姿态。同?#20445;?#21069;期金融供给侧结构性改革的个别动作,造成了流动性分层的影响,“把握好风险处?#23186;?#22863;?#22303;Χ取币?#21619;着,未来相关政策动作将更加趋于稳?#20303;?/p>

    重点五:

    多用改革办法扩大消费

  会议提出,深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费。

  工银国际首席经济学?#39029;?#23454;表示,2019年下半年,针对提振消费的多方向政策有望形成合力。第一,新一轮基建发力有望着重完?#39057;?#32447;城市以及广大乡镇地区的消费基础设施,打通新零售向县域经济的渗透渠道。同?#20445;?#21152;速推进城乡公共服务均等化,由?#24605;?#27963;县域经济对医疗、服务、教育等服务消费的升级需求,这一过程亦将创造当地新就业,进一步夯实地区消费能力。

  第二,下半年或将推出更多针对汽车、?#19994;?#31561;大额消费品的补贴政策,有望进一步拉动汽车销售走出低?#21462;?#38271;期来看,II型和I型大城?#26032;?#25143;限制的放松料将加快落地,通过促进新型城镇化建设,拉动与住房、汽车相关的商品消?#30740;?#27714;。

  重点六:

    稳定制造业投资

  会议指出,稳定制造业投资,实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷?#27425;?#27969;设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设。

  国金证券(9.290,-0.04,-0.43%)首席宏观?#27835;?#24072;边泉水表示,2019 年下半年年制造业投资增速将趋稳,主要原因是制造业盈利企?#21462;?#20225;业经营状况边际改善以及制造业设备更新周期并未结束?#21462;?/p>

  江海证券?#27835;?#24072;金可?#31283;?#20026;,下半年有以下几点对制造业投?#35270;?#19968;定支撑:第一、随着5G建设的不断推进,相关产业链投资不断完善;第二、环保政策继续带动设备的更新换代和相关监测、资源回收利用修复等行业的发展;第三、基建投资接力,支撑钢铁、煤?#20426;?#27700;泥、建筑专用设备等行业的需求,相关产业投?#35270;型?#32500;持;第四、地产竣工高峰引发消费增长,地产下游产业链投?#35270;型?#22909;转。

    重点七:

    加大对外开放

  会议提出,加大对外开放,加紧落实一系列重大开放举措。

  7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了11条金融业进一步对外开放的政策措施,意味着金融业对外开放再次提速。

  今年以来,金融业对外开放“好戏连台”。?#30340;?#20154;士表示,我国金融业对外开放空间仍较大,金融管理部门将更注重专业性和审慎性,建立和完善以资本、偿付能力、流动性等为主要内容的全面风险监管体系。

  中国证券报记者日前获悉,新设6个?#26434;?#36152;?#36164;?#39564;区已走完各项审批程序,将于近日公布。专家表示,加快推出新一批自贸试验区,能够彰显中国进一步扩大开放的决心,更大力度释放开放红利。?#30340;?#20154;士?#27835;觶?#26032;一批自贸试验区可能来自山东、河北、江苏、安徽、黑龙江、新疆、广西、湖南8个省或自治区中的6个。

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[责任编辑:少康]
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